期货交割是什么意思康美药业优先股融资提升价值 重申“买入”评级

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  期货交割是什么意思公司拟向不超过2期货交割是什么意思00名合格投期货交割是什么意思资者非公开发行不超过6000万股优先股,每股面值100元、平价发行,拟募集资金不超过60亿元,用于偿还短期融资券、偿还银行借款、补充流动资金。

申银万国研究认为,优先股有期货交割是什么意思利于普通股股东获得剩余收益、优化资本结构。综合预测,本次优先股融资完成并得到有效利用后,有望贡献税后净利润约4-5亿元以上。预计优先股票面股息率有望在6-7%之间,股息支期货交割是什么意思出小于4亿元。从中长期看,优先股融资将为普通股股东贡献剩余收益(RI);同时,优先股融资将为公司带来充足、资本成本较低的长期权益资本,从总体上降低加权平均资本成本(WACC),从而进一步提高公司的经济增加值(EVA)和市场增加值(MVA)。

优先股条款有利于中长期机构投资者获得稳定收益。通过已公布优先股预案的五家上市公司(包括3家银行)横向对比可以看到,康美药业的优先股条款相对最有利于投资者:股息率确定后固定不变,同时明确由普通股股东大会特别决议(出席2/3以上)决定是否支付优先股股息,两者结合尽可能降低优先股股息的现金流波动风险。目前市场上缺乏长久期、高信用等级、较高收益的类固定收益品种,康美推出优先股后将丰富产品结构,中长期、低风险偏好的机构投资者有望获得长期、稳定的税后收益率。

公司加快中药全产业链战略布局,传统业务、创新业务协同发展。当前普通股股价存在显著低估,优先股融资有利于普通股价值提升,重申“买入”评级。